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借万科狂揽400亿?! 这操作99%的人都想学

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周五,万科A刷新历史新高,同时拿到深市第一市值的宝座。自深地铁入主,在监管层警示下,气势汹汹的宝能系做起了安静的财务投资者。而在这波慢牛+房地产行情中,姚老板演绎出“股神范”!

选择熟悉的行业和公司

15年宝能系正式举牌万科时,对于王石的抗争,大众并无多少同情。甚至于媒体一边倒的“助威”姚老板。原因非常的简单:万科A股价长期低位徘徊,死气沉沉。

2000-2015年间,万科营收从37.8亿一路增至1955亿,15年增长51倍,年平均复合增长率达30%,是A股上市公司中少有的绩优股、长青树。

 

反观万科A的股价,从2007年10月到2015年6月的7年零8个月间,万科A总体上跑输大盘。和同行业做个对比最明显:

而万科的股价与业绩背离是从07年开始的,而这一年也是“上市公司”万科A的分水岭。

从01年指07年,万科每年都有送转或者分红,也受到中小投资者的认可。自08年开始,万科突然减少了分红的兴趣,同时再也没有过送股。高送转虽然是数字游戏,但对A股来说是确是最有效的市值管理工具。

而同期,万科“资本公积+盈余公积+未分配利润”迅速“堆积”起来,到2015年末达到惊人的888亿。

那么姚老板最熟悉的行业是什么呢?坊间传闻是靠“卖蔬菜”起家,姚老板没否认卖过蔬菜,但真正发家是靠“卖蔬菜”拿地!在没成为资本猎手前姚老板的主业是房地产。最熟悉的行业,最熟悉的龙头股,对,就是股价和基本面背离的房地产龙头万科。

房地产黄金时代已经结束,市场正步入“红海”的厮杀,大的更大,小的会死。而万科无疑是最大的那条鱼。

在市场恐慌时买入

不仅是股价和基本面的背离,万科管理层“众叛亲离”和其事业合伙人计划有重要的关系。

 

2013年万科扣发了一定级别以上雇员的年终奖。2014年4月23日,万科召开“事业合伙人创始大会”。5月28日,万科公告称“代表1320名事业合伙人的深圳盈安财务顾问企业已购入3583.9万股,占总股本的0.33%。”

 

截至2015年1月28日,“深圳盈安”先后11次买入万科股票,总金额高达48.77亿(运用了大约2倍的杠杆),均价9.87元/股。

 

成立后仅9个月,万科“事业合伙人”持股比例已高达4.48%。照这样的进度,“深圳盈安”三年后将替代华润成为万科的第一大股东。但万科的事业合伙人们永远的失去了这个机会!

 

2015年6月下旬,股灾开始。万科管理层响应号召称将拿出不超过100亿回购股份,然而最终只回购了价值1.6亿的股票。当万科股权斗争白热化时,坊间传言万科管理层乐见股价下跌,方便事业合伙人们可以更低的价格买入。

 

苦等解套的万科小散们没有等来100亿,却迎来了姚老板和他的宝能系。而基本面富的流油的龙头彼时却是不设防的高地!

操作方式:融资+杠杆

据数据统计,截至目前,宝能合计持有28.04亿股万科A股份,占上市公司总股本的25.4%。

 

宝能的这28.04亿股万科股票,按照持股主体不同,可划分为三部分:前海人寿、钜盛华以及钜盛华委托的九大资管计划,各持有7.36亿股、9.26亿股以及11.42亿股。持有最多的是资管计划!

 

最先买入的是前海人寿。2015年股灾,宝能看到了机会,2015年7月11日,前海人寿第一次举牌万科A。

 

之后万科公布的权益变动报告书显示,自2015年6月至8月间,前海人寿累计持有万科约7.36亿股。

 

经测算,前海人寿买入均价约13.22元/股至15.35元/股之间,累计增持总额约97.26亿至112.97亿元。

 

在2015年8月份之后,前海人寿停止买入,由钜盛华充当主力军,通过股权收益互换、融资融券等多种方式接连买入万科。

 

钜盛华同时还在不断“加杠杆”。在此期间,钜盛华通过鹏华资产进行股权质押,质押万科约6.59%的股份,同时也将前海人寿股权进行股权质押。

 

经测算,自2015年7月至8月间,钜盛华累计持有万科约9.26亿股。钜盛华买入均价约12.96元/股至14.56元/股之间,累计增持总额约120.03亿至134.84亿元。

 

因股权质押业务融入资金有限,钜盛华转而投向杠杆性更大的资管计划。

 

2015年11月25日,钜盛华与西部利得基金等三家机构签署资产管理计划合约,之后一周内,三家资管机构管理的7只资管计划共买入万科A股票5.49亿股,占公司总股本的4.969%。

 

至此,万科公告钜盛华及其一致行动人前海人寿取代华润成为公司第一大股东。

 

公告后不久,万科紧急停牌重组。直到16年7月4日复牌。复牌仅数日,宝能宣布累计买入已经万科股份已经超过25%。

 

此后,万科向监管部门举报宝能九大资管计划存在违法违规行为,而深圳证监局也介入,宝能方面才在持股25.04%一线止步。

 

根据万科披露的举报信,自2015年11月至2016年7月间,钜盛华九大资管计划累计持有万科约11.42亿股。九大资管计划买入均价约18.89元/股之间,累计增持总额约215.70亿元。

 

不过,九大资管计划利率区间为6.5%-7.2%,购入万科A股股票平均股价理论上要高于18.89元/股。

 

综上所述:

 

宝能“三驾马车”累计持有万科28.04亿股,占总股本的25.04%,买入总额为432.98亿至463.50亿元之间,买入成本约15.44元/股至16.53元/股。

 

以9月15日午间收盘价29.90元/股计算,目前宝能系账面浮盈约374.9亿至405.4亿元。

 

总结来看,找相对熟悉的行业和公司,比较基本面和股价寻找潜在的投资机会。耐心等待时机,在市场恐慌时介入。而一旦咬住猎物就不松口,投入所有可以投入的资金,甚至于加上所有可以加的杠杆!然后等待丰收的季节!

 

注:宝能的持股限售期在今年的7月6日至7月15日之间,宝能所持有万科的28.04亿股已经可以卖出。

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