【首页】韦德1946_下载韦德手机版游戏官方网1946bv1946.com!

韦德国际   >   财经   >  正文

东北证券付立春:非银逆袭加码股权质押,“爆仓”风险亚历山大!

感谢您百忙之中阅读本站文章,这里是韦德国际.手机版.娱乐官方网,可以关注我们的文章公众号韦德国际.1946bv,以下是文章内容,请注意用眼疲劳。

  点击音频条,聆听今日新三板热点点评!

▼▼▼

▋ 文 | 第一路演

▋ 关键词 | 股权质押新规 银行 非银机构 新三板

本期嘉宾

付立春

东北证券新三板研究中心总监

清华大学博士后、东北证券新三板研究中心总监兼首席。曾供职于财政部国际司、国家发改委宏观经济研究院。

研究领域:开放宏观经济,国民经济,产业经济,公共管理;货币金融,资本市场,控股战略,投资策略。

背景内容

近日,上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司联合发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》。没想到公告刚出没多久,不少市场人士纷纷苦恼,感慨未来股权质押运作起来可能将越来越困难。

 

路演君发现,相对于2016年起草的《证券公司参与股票质押式回购交易指引》,2017年新规不仅落实了当时所提到的修改方向,更对相关条例提出了新要求,例如严控资金用途、质押率不得超过60%等。

 

第一路演数据统计显示,截至9月14日,新三板共披露2400多笔股权质押事项,涉及超过230亿股的质押交易,较去年同期增长了4.57%。值得注意的是,曾经风头无两的银行股们已经悄然退出新三板股权质押市场,而以担保公司、信托公司为主的非银机构开始暗中布局新三板股权质押市场,质押笔数及股本规模都出现了成倍增长。

 

2016年,共有710笔股权质押发生自银行系统,涉及的相关质押股数为126.15亿股。进入2017年,虽然股权质押笔数有所提升达到890笔,但涉及质押股数则降至107.48亿股,为什么过去“银行为王”的股权质押市场如今却黯然失色了呢?

 

然而纵观非银机构的市场占比却以倍数快速增长,今年以来,共发生将近400笔股权质押都来自于担保公司,39笔股权质押的质权人为信托公司,大量资金流向了信托、担保等非银机构。那么,随着当前新三板市场流动性低迷,这是否非银机构大举参与股权质押的最好时机呢?

 

东北证券新三板研究中心总监付立春在接受路演君采访时认为,银行股权质押市占率逐渐降低的主要原因在于银行整体风格还是对风险较为敏感,对风控要求更为严格。目前新三板做市指数不断下行,这同时也意味着股权质押的股票“爆仓”风险不断加大,所以对于风险更为敏感的银行机构,选择更为保守地退出到市场外围。而担保、信托等非银机构,可能周期性更强一些,对风险的承受度会更大。对它们而言,此时入场成本更低,因为企业议价能力正在逐渐减弱。

 

付立春表示,无论是银行还是非银金融目前股权质押仍然处于初级的探索阶段,但其中依然蕴藏着极大可挖掘的潜力。银行在业务创新方面还是走的比较慢的,它更需要进行业务的拓展,而不是仅仅满足于传统的接待业务。此外,即便是银行接待业务,其吸收存款能力也面临着货币基金的挑战。

 

付立春还向路演君透露,一方面,银行退出了新三板股权质押业务现象越来越明显,另一方面,银监会又要求银行设立普惠事业部,大力支持双创债等业务的发展。所以,银行在包括股权质押在内的新三板相关业务,应该给予更大的支持与投入,这样才可以起到普惠的目的。此外,其他金融机构尚未形成持续高增长的股权质押模式。可见银行以及非银机构对于股权质押业务模式的探索仍然比较零散,现在仅处于逐渐推进的阶段。

 

从新三板市场而言,二级市场波动持续下行,也对股权质押业务提出了比较大的挑战。无论做市价格还是成交价格,通过这些方法去定义市值,失真情况越来越严重。与A股不同,新三板即使是做市价格,但是成交量与价格之间存在很强的互动关系。那么如何去确定股权质押的价格,市场的方方面面仍需进一步探讨。

 

路演君认为,纵观近几年,新三板股票质押市场经过爆发式增长,市场秩序不免具有一定不稳定性,如果不加以限制,资金甚至有可能会遭到不正常使用。

 

近期,商业银行资产管理业务转型过程正在不断加快,即便银行逐步加大了在资本市场的资产配置,包括结构化配资、股权质押、定向增发、打新、量化对冲等,但是银行毕竟更多专注于接待业务,整体对资本市场的介入程度仍处于初步发展阶段,对风险的把控仍然不及非银机构可操作性大,未来监管层根据股票质押发展情况适时出台管理制度,才能建立更加完善健康的股权质押市场。

 

  精选项目 推荐拟IPO概念股  

一森园林

点击阅读原文,观看更多新三板精选项目!

▼▼▼

文章到这里就结束了。欢迎观看,可以进入我们的官网韦德国际.1946娱乐.网址查看更多热门文章,谢谢观看!

上一篇:历史上四次冲击3400点:超级牛市中继站or反弹已至最高点?

下一篇:指数明日方向 快往这边看

韦德.1946 今日热点

韦德.1946 特别推荐

韦德.1946 热点排行

热门推荐

注:凡本网注明来源非韦德国际的作品,均转载自其它媒体,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

韦德国际致力于资讯传播,希望建立合作关系。若有任何不当请联系我们,将会在24小时内删除。邮箱: uak226620@163.com

yucheng09.cn All Right Reserve 版权所有 网站地图

韦德1946.手机版下载